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嘉兴在线新闻网     2017-10-17 19:17:04     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  中国证券报记者了解到,目前有机构想按合同约定强行平仓止损,却遭遇上市公司大股东不配合发布减持公告,导致机构陷入想平不能平的困境,并且这种情况已不是孤例。

  分析人士指出,目前爆发平仓危机的更多是个股案例,未来机构进行股权质押业务或更加谨慎,如质押率进一步下调等。而随着机构进一步加严对质押标的风险把控,市场整体的股权质押平仓风险有望进一步降低。

  想平不能平的尴尬

  近期,不少个股遭遇“爆仓”危机,或补充质押,或停牌自救。如7月17日当天,就有包括欢瑞世纪、银河生物、科林环保等公司因为控股股东质押股票触及平仓线而申请停牌。另据记者粗略统计,仅7月以来,就有不下60家上市公司发布股东补充质押的公告,其中更有多家公司股东数次补充质押。

大股东不配合发布减持公告

  近日补充质押的部分公司名单

  股权质押爆仓风险暗潮涌动之下,有机构正遭遇想平不能平的尴尬。华中某券商人士朱华(化名)告诉中国证券报记者,

  “有家上市公司控股股东去年在我们这里质押一大笔股权,如今已经跌破平仓线,眼看公司股价有可能进一步下跌,我们想按合同约定及时平仓止损,却遭遇进退两难。”要求追加担保,大股东已无股可押;想平仓止损,大股东又不配合发布减持公告。“屡屡拖延之下,质押的股票市值仍在缩水,严重影响客户的资金安全。”

  “按照行业惯例,金融机构通常会和股东沟通协商,要求补充质押或提前赎回,甚至采取停牌自救。”华南某股份制银行人士介绍,股东一般不想轻易丧失股权,机构也轻易不会采取强行平仓,“但如果股东不采取挽救措施,金融机构在严格的风控要求下只能强平。”

  类似朱华这样的情况最近并不是孤例,据他介绍,已有好几个同行遭遇想平不能平的尴尬境况,“有的是公司控股股东,有的是持股5%以上的重要股东,不配合发布减持公告的话机构短期内也拿他们没办法。”

  根据减持新规,上市公司大股东、董监高计划通过集中竞价交易减持股份,应当在首次卖出的15个交易日前向交易所报告并预先披露减持计划,由证券交易所予以备案。

  “新规明确:因执行股权质押协议导致上市公司大股东股份被出售的,应当执行本规定。”朱华解释,这也是公司顾虑之处,“没有大股东的减持公告,我们不敢强行平仓。”

  上海汉联律师事务所合伙人宋一欣律师:

  “机构平仓会导致大股东股份发生变动,因此也要遵循减持新规,需大股东配合发布减持公告,”质押的股份也不能规避减持新规。

  强行平仓案例浮现

  在减持新规的影响下,目前,市场上已出现“强平被动减持”的案例。7月24日晚,洲际油气发布公告称,控股股东广西正和拟在15个交易日后的未来6个月内减持8680万股,“本次减持属于平安银行的强制平仓行为,不是广西正和的主动行为。”

大股东不配合发布减持公告

  2017年一季报披露的数据显示,广西正和共持有洲际油气6.65亿股,持股比例29.38%,为公司第一大股东。截至7月24日,仅余64864股未质押,质押比例高达99.99%。洲际油气在公告中透露,2016年8月4日,广西正和将其持有的公司8680万股质押给长江证券。近日,该笔质押的资金提供方平安银行已书面通知鹏华资产管理(深圳)有限公司,要求其按照协议约定,告知长江资产、长江证券书面通知广西正和强制平仓的决定。

  “继洲际油气之后,预计还会有公司发布类似的公告。”前述银行人士表示。目前有部分上市公司股东已无股可以补充质押,后续如果不能及时筹措资金,不排除也会面临被强平的情况。

  以欢瑞世纪为例,其控股股东总计持有2.84亿股,已质押股票总计2.79亿股,占比高达98.19%。同一天停牌的银河生物和科林环保,其控股股东的质押比例也均接近100%。这意味着股东后续几乎没有补充质押股份的能力。不过,三家公司均表示,控股股东正在积极采取措施,拟采取追加保证金或者追加质押物等有效措施来防范风险。

  中国证券登记结算公司的最新数据显示,截至7月22日,两市共有3253只个股涉及股权质押,其中有114只个股的质押比例超过50%,42只个股的质押比例超过60%,还有11只个股的质押比例超过70%。总体质押率最高的藏格控股累计质押了16.87亿股,占其总股本81.4%。

  整体质押率超过70%的公司

大股东不配合发布减持公告

  “在实际执行的过程中,股权质押被强行平仓的案例非常少见。”深圳一名资深私募人士介绍,质押人一般会想尽办法“自救”,上市公司被平仓可能性并不是很大。

  洲际油气也表示,现在广西正和正在加大筹资力度,若在公告后15日内,广西正和筹资到位,公司则有可能与平安银行达成债务和解、中止本次减持。

  质押规则恐再生变

  作为常规融资手段,股权质押被上市公司大股东频繁使用。一般情况下,根据主板>;;中小板>;;创业板的规则,大股东可获得所质押股份市值约30%-50%的融资,具体比例会根据公司业绩、市盈率和市值等进行相应调整。在风险防范上,质押机构设立的警戒线一般为150%至170%,平仓线为130%至150%。

  记者了解到,自5月27日减持新规发布以来,一些券商就对股权质押业务进行了调整,以进一步防范质押风险。如下调质押率,以往部分中小盘股质押率可达到四成,而现在质押率大约为三成;同时上调质押利率,股权质押业务的年化基准利率会根据项目差异进行不同程度的上浮。

  上述措施在一定程度上有效隔离了部分质押风险,但并不能完全避免股权质押的爆仓风险。当股价一步步下滑时,强行平仓就有可能出现。在减持新规下,机构该如何应对想平不能平的情况?

  北京中闻律师事务所合伙人王富聪律师指出,实践中,股票质押合同中都会规定股东配合减持公告的义务。从民事法律关系讲,股东不配合办理减持公告属于违约行为,机构可以追究股东的违约责任。从证券监管角度讲,即使大股东不办理减持公告,机构仍可进行平仓,届时违反减持新规受罚的主体将是上市公司。

  “在减持新规出炉后,由于减持的规模和频率受限,意味着股票流动性降低,因此股权质押率被下调理所当然。”华南某券商两融业务人士坦言,如果想平不能平的情况继续出现,未来机构进行股权质押业务或更加谨慎,质押率不排除进一步下调,“以往都是三到四折,未来有可能下调到一到两折。”

  “目前来看,爆发股权质押平仓风险的更多是个别案例。”该人士指出,“随着机构进一步加严对质押标的风险把控,市场整体的股权质押平仓风险有望进一步降低。”


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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